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并购基金退出方式的选择决策模型

一、并购基金退出决策的研究背景与核心内涵

并购基金作为私募股权市场的重要组成部分，主要通过收购成熟期企业的股权，经过整合提升后实现退出并获得收益，其运作闭环涵盖募资、投资、投后管理、退出四个核心环节。其中退出环节是连接投资收益与资金循环的关键节点，直接决定了基金的最终收益率和出资人的满意度，也关系到基金后续募资的可信度与行业的整体流动性。

近年来国内并购基金的规模持续增长，退出渠道也在资本市场改革的推进下不断多元化，但不少基金的退出决策仍依赖投资团队的个体经验，缺乏系统化的判断框架，容易出现盲目追逐高收益方式、忽略约束条件、应对市场变化不及时等问题，最终导致退出