电力设备行业电改系列：第四监管周期输配电价落地，配网投资大幕将启.pptxVIP

扩大的先行信号，新监管周期理顺配网价格机制，为扩大配网投资提供资金支撑，“十五五”配网投资

大幕即将拉开。

网内投资增长提速，网外投资触底修复。网内，我们预计“十五五”国网投资增速约6.5%，且有望进一

步上调；若35kV及以下配网投资占电网投资比重升至50%，则对应投资金额有望超1.9万亿元，较“十四五”同比增长74%，2025-2030年CAGR约12.5%。网外，136号文推动2025年风光抢装潮，2026年新增装机有所回落。中长期看，能源安全、电气化提速、AI和工业化带动用电量提升等因素将推动新能源新增装机企稳回升，我们预计2026年全球风光发电的配套配电市场约3800亿元，预计到2030年将增长至5187亿元，4年CAGR约8.1%。同时，AIDC等新兴配电市场快速兴起，预计2025年全球拉动配电投资需求约729亿元，到2030年有望增至2368亿元，5年CAGR约27%。

招标价格V形反转，头部企业市占率提升。2025年2月国网推行区域联合采购，25年第1批次配

网物资联采价格明显承压。随着“反内卷”持续推进，价格自25年第2批次起持续企稳回升：26年第1批次（除东北外）10kV柱上变压器台成套设备预中标均价11.54