电子-周观点：台积电业绩超预期，WAIC释放AI产业化信号.pptxVIP

台积电：业绩全面超预期验证AI高景气，先进制程的主导地位进一步强化。26Q2，台积电实现营收402.0亿美元，达到指引上沿，环比增长12.0%，同比增长33.7%；毛利率67.7%，超出指引上限，同比提升9.1pcts。全球AI正从“生成式AI”向“代理型AI”转变，每次交互的token消耗量大幅增加，进一步推升了对先进制程晶圆的需求。26Q2，公司2nm制程正式商业化落地并首次贡献营收，正处于稳步爬坡阶段，收入占比为3%；7nm及更先进制程合计贡献晶圆收入的77%，较2026Q1的74%进一步提升。

今年三次加码资本开支，同步上调全年业绩预期。26年1月，台积电给出2026资本支出指引520亿至560亿美元，较2025年实际的409亿美元增长约30%；26年4月将资本开支提升至“接近520亿至560亿美元区间的上沿”；到26年7月，直接将指引区间上调至600亿至640亿美元，指引中值上调约15%。同时，台积电在亚利桑那州追加1000亿美元投资，新增资金将用于建设四座芯片工厂，使在美总投资达到2650亿美元。伴随资本支出加码，台积电同步上调了全年业绩预期。2026年全年美元营收增速指引从此前的“超过30%：上调至“略高于40%”；26Q3指引同样超预期，预