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全球K型分化走到了哪一步？

核心观点

当下全球面临极致分化。分化已不再局限于特定国家的收

入，就业，更广泛的国家同样经历财富、增长驱动力的内部劈叉。分化还渗透在资本市场以及社会情绪。多维指标指向一点，当前分化深度与广度，均突破过往科技周期极值。

很多人将当下分化归咎于AI带来就业冲击，其实AI崭露头角之前，全球已处极致分化状态。正如任何一轮科技革命，AI提高全社会生产效率同时，加速分化。

我们可预期K形分化会随着AI演进而深化，这一趋势之下，美国或动用政策勉力控制国内分化张力，但美国政策的外溢性由弱国承担。所以全球会在更强科技中迎来国与国之间大分化，而这就是科技革命掀起国家力量重构结果。

摘要

新一轮AI科技周期的纵深推进，正让“K型分化”从产业层面的结构特征，升级为定义当前全球经济与市场运行的核心主线。

站在当前时点，一系列关键问题亟待厘清：

全球主要经济体的分化格局呈现哪些共性与差异？

资本市场的结构性极致分化是否已突破历史周期边界？

这场席卷全球的分化浪潮，究竟是AI技术冲击带来的阶段性现象，还是延续数十年的长周期趋势的加速演绎？

宏观经济研究

宏观深度报告

一、全球分化：远超科技范围的全面分化。

当前全球主要经济体呈现出远超科技产业范围的全面“K型”分化，这一宏观特征在