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轻工制造

2026年07月18日

关工制造

扩大消费“十五五”规划出台，关注下半年边际改善

投资要点：

【周观点】①7月13日国务院正式批复《扩大消费“十五五”规划》，首次以国家级消费领域五年专项规划的形式提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右、居民消费率明显提高的核心目标。②本周家居企业密集发布上半年业绩预告，经营压力大，随着消费支持政策出台、关注下半年行业需求边际改善。

1）家居：①6月地产数据降幅扩大，家具景气持续磨底。据国家统计局，6月当月住宅竣工面积同比-26.6%、降幅环比扩大6.4pct，住宅销售面积同比-15.3%、降幅环比扩大3pct，住宅新开工面积同比

-26.6%、降幅环比扩大3.7pct。限额以上零售企业家具类6月当月同比-6.6%、降幅环比收窄2.1pct。②本周多家家居企业发布上半年业绩预告，H1经营整体承压。其中欧派家居预计26H1归母净利润4.07亿元至5.09亿元，同比下降50%-60%；索菲亚预计26H1归母净利润4790.70万元至7026.36万元，同比下降78%-85%；志邦家居预计26H1归母净利润亏损1.26亿元至1.89亿元，上年同期盈利1.38亿元；慕思股份26H1预计归母净利润1.75亿元