当算力流经香江：AI贸易周期中的香港角色.docxVIP

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证券研究

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宏观专题

宏观经济深度研究

2026年8

2026年8月17日

2026年上半年，内地与香港外贸同频共振，均实现超预期增长。前6个月，内

地出口和进口总值分别同比增长17.6%和26.6%，出口结构继续向高技术、高附

加值方向升级。同期，香港对外商品贸易表现亮眼，整体出口和进口货值分别

增长39.1%和40.6%，集成电路等高技术产品成为拉动增长的主要力量。外贸不

仅持续支撑内地产业升级，还是香港经济增长的重要动力，贸易、物流及相关

生产性服务业同步受益。向内看，香港与内地贸易深度联结，商品贸易结构已

从资本品主导转向原材料及半成品主导，背后反映的是内地出口升级和全球价

值链地位的持续提升。向外看，本轮出口增长主要受AI相关产品带动，而AI产业链正以亚洲为核心加速重构，为香港发挥区域枢纽功能提供了新的历史机遇。以制度之长乘产业之势，香港可以在硬联通、软实力与网络化三个方向协同发力，将枢纽红利转化为产业链价值链重构进程中的长期地位。

外贸不仅是内地经济的重要支撑，还是香港经济增长的主要引擎。据初步核算数，上半年净出口拉动内地GDP增长0.8个百分点。出口对内地经济的带动主要来自于生产端，上半年机电产品出口增长20.1%，占出口总额的比重达63.5%。与之呼应，装备制造业和高技术制造业增加