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行业点评报告电力设备

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电力设备行业点评报告

电力设备行业点评报告

澳矿产能释放略有提速，26-27年全球锂资源供给偏紧

2026年08月21日

增持（维持）投资要点

n量：26Q2澳矿产销两旺，销量环比高增主因延迟发运集中出库，FY26多数矿山超指引完成。26Q2澳洲7矿SC6锂精矿产量合计约104万吨，同环比+12.3%/+5.9%，Greenbushes贡献最大环比增量。26Q2澳洲7矿SC6锂精矿销量合计约105万吨，同环比+8.8%/+23.4%，环比增幅显著大于产量，主因前期延迟发运货物于本季度集中出库，Greenbushes、Wodgina、Pilgangoora出货节奏均大幅前置。FY26全年多数矿山超指引完成，Pilgangoora、Wodgina、MtMarion均超指引完成，Greenbushes产量141万吨落在指引上半区。

n价格成本：价格同比涨幅均超1.5倍，成本分化，低成本矿山盈利弹性突出。26Q2澳矿售价区间1880-2450美元/吨，同比涨幅均超1.5倍，行业价格中枢全面上移；FOB现金成本区间314-836美元/吨，Greenbushes最低、KathleenValley最高，矿山间成本差距近2倍，我们测