5个问题看扫地机中报——格局向好，修复可期.docx

Q4：扫地机器人竞争格局是否有效改善？

行业正由多品牌混战转向双龙头主导，竞争缓和有望改善定价权与盈利能力。26Q2石头与科沃斯线上零售额份额合计达到67.3%，创近两年新高；年累计零售额分别增长6.04%和4.84%，显著好于行业下降8.8%的表现。同期二线品牌扩张放缓、低效供给退出，将进一步强化双龙头的规模、品牌和渠道优势。

Q5：下半年行业及业绩趋势如何判断？

下半年预计呈现“国内前低后高、海外持续增长、成本压力先高后低”的特征。国内Q3仍面临国补高基数，Q4随着基数回落、双十一促销及新品放量，增速有望改善；海外则由区域扩张进一步延伸至线下渠道及割草机、洗