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破产重整债权调整规则

一、破产重整债权调整的基础逻辑与价值导向

（一）债权调整的法理基础

按照传统私法的债权相对性原则，合法有效的债权具有清偿刚性，债务人应当按照约定的期限、金额全额履行清偿义务，债权人也有权要求债务人承担违约责任。但当债务人陷入资不抵债、缺乏清偿能力的困境时，严格遵循债权的绝对刚性，只会导致企业直接进入破产清算程序，最终债权人能够获得的清偿率往往极低，甚至为零，同时还会带来职工失业、产业链断裂、地方经济受损等一系列负外部性问题。破产重整中的债权调整规则，正是对这种困境的制度回应，其底层法理来源于企业所有权的状态依存理论，即当企业的资产不足以覆盖全部负债时，债权人已经成为企业经营风险的主要承担者，对应的也应当享有对企业未来安排的决策权，而债权调整就是这种权利配置下的利益平衡产物（王欣新，2019）。同时，破产重整制度本身兼具私法属性与公共属性，其公共属性决定了债权调整需要适度突破个体债权的绝对效力，以此实现债权人、债务人、职工、上下游合作方等多方利益的平衡，最终达成社会整体利益的最大化（李曙光，2021）。需要明确的是，债权调整并不是对债权效力的否定，而是在特殊场景下对债权实现方式的重新安排，其底线是债权人获得的利益不低于破产清算状态下的可得利益，这也是债权调整规则具备正当性的核心前提。

（二）债权调整的核心价值目标

破产重整债权调整的首要价值目标是债权人利益最大化