证券-行业2026年中报综述：景气回升与扩表共振，券商业绩弹性加速释放.pptxVIP

核心观点

l业绩高增叠加杠杆提升，券商ROE加速修复。1H26上市券商实现营业收入3,715.3亿元、归母净利润1,672.2亿元，同比分别增长43.9%/48.7%，净利率升至45.0%；年化ROE达10.5%，同比提升2.76pct。盈利能力改善与资产负债表扩张共同推动ROE回升，其中经营杠杆升至6.06倍，成为本轮ROE上行的重要增量来源。

l自营成为业绩增长核心支柱，业务模式由方向性投资向多元客需业务持续升级。1H26上市券商自营业务净收入1,754.4亿元，同比增长48.9%，收入占比升至47.2%；年化自营投资收益率升至4.3%。科创及另类投资逐步兑