美国新增非农走弱，国内PMI指数回升.pptxVIP

01主要观点

PARTONE

影响因素

主要逻辑

回顾

本周国内大宗商品跌幅放缓，低位震荡运行，其中，工业品、农产品指数均低位震荡运行。一是，中东局势持续降温，拖累国际油价持续下跌，带动相关品种走弱；二是，美联储鹰派预期有所降温，特别是部分经济数据回落，进一步压制了年内加息的预期。

海外

1）美联储主席沃什出席辛特拉央行论坛圆桌对话，与欧、英、加央行行长同台交流。沃什讲话核心释放三点政策信号：一是当前美国通胀仍高于2%目标，美联储仍将物价稳定置于首位，现阶段暂无提前转向宽松的意愿；二是进一步淡化前瞻指引，未来货币政策将实行逐次会议独立决策，更加依赖实时经济数据判断，

并同步推进五大专项工作组，完善宏观监测与政策分析框架；三是重申央行政策独立性，坚持政策决策不受外部政治因素干扰。2）美国公布6月非农就业数据。

新增非农就业增加5.7万，失业率为4.2%，均低于市场预期；平均时薪同比增长3.5%，符合市场预期。展望未来，预计美国就业市场或在较长时间内维持充分就业的稳定状态。在6月FOMC会议上，美联储主席沃什宣布成立5大小组，分别负责美联储的沟通等议题，并要求在2026年底前完成相关研究。我们认为，在此之前美联储内部或难就货币政策行动达成共识，更有可能维持利率水平不变。3）美方官员披露，美国总统特朗普近日多次召集军方高层，逐项听取对伊朗全套军事