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债券择时从多空到轮动：信用—利率与久期的双层策略.docx

债券择时从多空到轮动：信用—利率与久期的双层策略.docx

    目录

    利率-信用轮动策略概述 3

    底层标的与回测设定 3

    信用利率轮动策略 4

    策略详述 4

    策略业绩 5

    久期轮动策略 6

    策略详述 6

    策略业绩 7

    两层策略合并 9

    附录：轮动策略因子体系 10

    风险提示 13

    利率-信用轮动策略概述

    本研究的创新点在于突破了传统利率量化择时的能力边界。目前市场上常见的利率债量化择时模型，无论信号形式如何，本质上只能对单一资产给出“买入/卖出”的方向判断，既无法比较不同资产之间的性价比高低，也无

    法在债券资产内部的不同久期之间轮动。

    本文尝试构建一套基于债券指数的双层轮动策略体系，整体研究框架分为两层：第一层为信用

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