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2026年法学研究生入学考试复习全书含案例分析

一、案例分析题（共3题，每题20分，合计60分）

案例一（公司法与证券法）

案情：

北京某科技公司（以下简称“该公司”）成立于2018年，注册资本5000万元，主营业务为人工智能技术研发与推广。2023年，该公司为扩大市场份额，决定通过非公开发行股票募集资金3亿元，用于建设新一代AI芯片生产线。

在招股说明书披露中，该公司未充分披露其核心技术团队的稳定性问题，且部分高管在任职前曾与竞争对手有合作关系。发行过程中，投资者张某以“信息披露不完整”为由起诉该公司及保荐机构，要求撤销发行并赔偿损失。法院经审理后，支持了张某的部分诉讼请求。

问题：

1.该公司未充分披露核心技术团队稳定性的行为是否构成欺诈发行？依据《证券法》如何认定？

2.保荐机构在本次发行过程中可能存在的法律责任是什么？请结合《证券法》相关规定分析。

3.若该公司在后续经营中因资金链断裂导致无法履行对投资者的承诺，应如何承担民事责任？

答案与解析：

1.欺诈发行认定

根据《证券法》第19条：“发行人必须披露与发行证券相关的重要信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”该公司未披露核心技术团队的不稳定性，属于“重大遗漏”，且可能影响投资者决策，构成欺诈发行。法院依据《证券法》第79条“发行人、承销商提供虚假招股说明书