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资产缩表继续收敛，利润持续出清 3
缩表程度逐步收敛，主因是负债收缩与结算亏损滞后 3
存货跌价准备出现拐点，毛利率仍然承压 4
收入持续下降导致三费率呈上升趋势 4
存货减值计提高位回落的拐点逐步显现 4
重点房企的投资收益回升，联营合营的业绩压力影响减小 5
受制于房企归母股东权益下降，少数股东权益占比不降反升 5
半数重点房企毛利率、归母净利率下滑 6
回款继续缩降，持续降库存和慎补货 9
销售回款持续走低，合同负债等快速下降 9
房企杠杆率被动回升，有息杠杆率持续下行 10
土储继续缩降，拿地偏谨慎 11
存货周转率高位回落，但去库存进
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