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海外科技行业港股行业点评报告：市场更加关注模型帕累托最优，AI长剧落地加快多模态商业化.docx

海外科技行业港股行业点评报告：市场更加关注模型帕累托最优，AI长剧落地加快多模态商业化.docx

    目 录

    1、模型：模型竞争持续收敛，市场更加重视帕累托最优 3

    、OpenAI：GPT-6Astra以“数字员工”重定义旗舰，单位任务成本取代单位Token价格成为定价锚 3

    、智谱：GLM-5.3以后训练Scaling跨入SOTA身位区间，GLM-5.3-Flash以1/40价格定义开源性价比 4

    2、多模态：芒果超媒AI长剧上星打开内容工业化空间，MiniMax业绩验证多模态商业化提速 6

    、芒果超媒首部上星AI长剧《后西游记》开播，AI影视工业化得到验证 6

    、MiniMax：2026H1收入超2025全年，开放平台

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