尿素期货月报：地缘溢价叠加估值回归，尿素价格止跌上涨.docxVIP

尿素期货月报

UR：地缘溢价叠加估值回归，尿素价格止跌上涨

本月尿素主要数据变化

n国内尿素供给端

1、产量：尿素7月份产量664万吨（+21万吨），预计8月份产量652万吨

2、开工：产能利用率89.77%（+0.54%），开工日产高位波动

3、检修：尿素样本装置总检修量为66万吨（+2.52万吨）

n国内尿素需求端

1、农业需求：7月国内西南、华南地区异常暴雨，广西农田冲毁，区域尿素消费受阻。8月进入到全年农需最淡季节

2、工业需求：工业需求维稳刚需。7月复合肥产能利用率在31.66%（-1.12%）。中国三聚氰胺周均产能利用率57.63%（-0.26%）

n国内尿素库存

1、厂库：企业成品库存161.86万吨（+48.5万吨），供给高位，现货成交转淡，库存大幅累积

2、港口库存：15.69万吨（环比-1.2万吨），出口逐渐松动，集港发运同时进行

n进出口

1、出口：2026年6月尿素出口7126.73吨，环比涨8.98%；出口均价357.22美元/吨，环比涨44.20%。出口量不及预期，预计7-8月份出口见明显增量

2、进口：2026年6月尿素进口22.18吨，环比跌89.18%；进口均价5667.54美元/吨，环比涨612.34%，进口量绝对低位波动

n估值

1、成本利润