交运-一周天地汇：全球地缘扰动常态化下，运价中枢抬升常态化.docxVIP

交通运输

2026年08月01

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全球地缘扰动常态化下，运价中枢抬升常态化

——申万宏源交运一周天地汇20260731)

本期投资提示：

l红海干扰下，延布港改到好望角大西洋运费保持坚挺，在混乱初期，出现了两种主要的解决方案。第一种方案是，一艘VLCC在延布港满载后，在苏伊士-地中海（SUMED）管道的红海终端艾因苏赫纳部分卸货（约90万桶），然后通过苏伊士运河，在西迪基里尔重新装载部分货物。第二种方法是在AinSukhna完全卸货，然后由另一艘VLCC在SidiKerrir装载全部200万桶货物，从而免去苏伊士运河的费用，转而支付更高的管道运输费。关注海通发展、国航远洋、太平洋航运，美股关注HSHP，SBLK，GNK等。

l新造船价格延续上涨态势，恒力重工一周签署6艘VLAC订单，液氨运输高附加值气体船建造能力受到市场认可，关注利润尚未充分释放的中船防务H，继续推荐松发股份，中国船舶

l原油运：波斯湾、红海、黑海航线纷纷因地缘风险溢价而抬升，大西洋需求增加逐步抬升西非美湾VLCC运价。根据克拉克森数据显示，本周最新VLCC平均运价环比上涨19%，录得172,913美元/天。波斯湾以及红海运价继续受到地缘升级带来风险溢价，中东至远东航线运价大涨14%