农林牧渔行业：7月板块跑赢大盘，周期蓄力反转.pptxVIP

发展、益生股份等受益。黄羽鸡方面，7月价格小幅回升，略高于行业成本线，预计下半年旺季或

延续回升，关注立华股份、温氏股份。

奶牛：据wind数据，7月国内主产区生鲜乳价格为3.05元/公斤，同比上涨0.3%，环比上涨0.7%。

当前散奶价格上涨至3.0-3.1元/公斤，随着散奶价格超过合同奶价，7月主产区合同奶价开启上行，行业已经进入涨价周期。随着前期产能去化、牛群老龄化的影响在未来显现，供给或面临实际缺口。此外，下游乳制品深加工有望提供新的需求增量，从需求端支撑奶价。原奶价格拐点已现，继续看好后续原奶价格周期上行。肉牛方面，当前国内牛存栏处于历史低位，根据统计局数据，截止26年2季度末，全国牛存栏为9557万头，同比减少4.3%。肉牛供给继续收缩，进口牛肉受制于配额制政策，预计肉牛价格继续上行，增加牧业公司业绩弹性。根据牧业公司中报预告，受益淘牛收入增长等，26年上半年多家牧业公司实现扭亏为盈。建议关注优然牧业、现代牧业等。

饲料、动保：投苗下降、存塘减少影响显现下，7月特种鱼价整体震荡上行，存塘下滑已成为压制7

月特种鱼料需求主要因素，而供给收缩则有望支撑三季度鱼价上涨。7月国内进口鱼粉价格维持历史高位，主产区华南、华东特水料整体实现了一次涨价，但涨幅仍未完全传导成本压力，考虑到三季度存塘下降基本确认，