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投资者前期收益对后续投资行为影响研究的文献综述

有限理性的投资者会表现出多种多样的行为偏差，如羊群行为，过度自信以及处置效用等等。其中，投资者前期收益对其后续投资行为的异质性影响受到了大量学者的关注，一部分文献研究发现投资者前期收益对其后续投资行为有负向的影响，即投资者后期愿意选取低风险的项目，称之为损失规避；反之，投资者后续更愿意选择高风险的项目，称之为赌资效用。本节对相关研究进行整理，并对文献讨论总结。

1.1损失规避

损失规避反映了投资者的非对称风险偏好，投资者面对收益时会表现出风险厌恶，而面对损失时则表现出风险寻求。Kahneman和Tv