互联网电商-专题：库存优化、盈利修复、IPO提速，跨境电商迈入品牌化及AI赋能新周期.docxVIP

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互联网电商

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2026年07月30日

投资评级：看好（维持）

行业走势图

互联网电商——沪深300

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2025-072025-112026-03数据来源：聚源

互联网电商专题：库存优化、盈利修复、IPO提速，跨境电商迈入品牌化及AI赋能新周期

——行业点评报告

l库存去化+关税回落推动行业盈利修复，IPO加速提升板块关注度

2025年以来，头部企业主动收缩采购与备货规模，行业逐步进入去库存后半程，库存结构改善也带来减值压力及费用率边际改善。同时2026年跨境电商海关关税同比明显回落，部分企业亦获得关税返还，税费压力进一步减轻。我们认为，随着库存去化接近尾声、关税成本下降及收入恢复增长，头部跨境电商企业盈利能力有望持续修复。此外，2026年下半年多家跨境电商企业IPO提速，千岸科技/扬腾创新/智岩科技/傲雷科技/迈金科技均呈现收入高增、盈利能力改善特征，持续验证商业模式与成长性，跨境电商行业景气度与关注度有望同步提升。

l品牌化成为行业长期发展主线，多重驱动力下供给加速向品牌端集中

需求升级、同质化竞争加剧与合规成本抬升三重因素共同推动行业告别低价铺货的增长模式，转向品牌化高质量发展。头部企业率先完成多品牌矩阵搭建与全渠道布局