非金属建材-周观点：信义玻璃中报表现超预期，业绩是穿越市场风格的标尺.docxVIP

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信义玻璃中报表现超预期业绩是穿越市场风格的标尺

【周度复盘】

首先，整体角度，本周AIPCB涨价链、玻璃基板等科技材料方向深度调整后有所修复。出海方向中报预告表现超预期、均得到市场认可，同时符合市场再平衡风格的还包括有基本面的低估值高股息方向，业绩是穿越市场风格的标尺。

第二，复盘本周AI新材料方向，海外CSP业绩CAPEX落地，市场情绪先抑后扬。①微软、Meta、亚马逊发布财报，微软FY2026Q4资本开支超410亿美元、约三分之二用于CPU和GPU，Meta将2026年资本开支指引下限上调至1300亿美元，亚马逊将全年资本支出上调至约2200亿美元、并表示内存涨价推高开支，算力仍是瓶颈、硬件需求并未减速。②三星电子二季度营业利润达89.5万亿韩元、同比增长约18倍，存储业务收入和利润均创历史新高，公司预计存储供应短缺将持续到2028年，AI存储的中长期增量逻辑进一步强化。③松下FY3/27Q1AI基础设施相关多层线路板材料销售增长，并将全年AI销售额指引从2700亿上调至3100亿日元。从下游资本开支、存储供需还是上游涨价节奏来看，AI新材料由价入量的景气逻辑持续得到验证。

第三，复盘本周先进封装和玻璃基板方向，产业化进展持续推进。①凯盛科技拟投资约1.5亿元，在蚌埠UTG二期项目厂区内