医用手套行业专题研究：区域供需再平衡，全新竞争周期开启.docxVIP

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研究行业专题研究票股票研究/2026.08.17

研究行业专题研究

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区域供需再平衡，全新竞争周期开启

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本报告导读：

油价阶段性暴涨叠加东南亚产能释放，二季度行业整体盈利实现显著修复，但区域市场价格走势分化。

耐用消费品

评级：增持

投资要点：

投资建议。随外部扰动消退，以及区域性的供需再平衡，行业逐步进入全新的竞争格局。我们预计供应链效率及综合成本管控能力仍是未来的主线，而中国厂商的海外产能扩张则为全球格局进入新的变量。推荐处于成本曲线最左侧、先发海外产能布局的龙头英科医疗，建议关注行业头部公司蓝帆医疗、中红医疗。

美国进口：量增价减，竞争环境是价格核心驱动。1）量：美国保持增长，未如期下滑。2026年3月美伊冲突致使石化原材料供给紧张，东南亚地区丁腈手套核心原材料丁腈胶乳供给亦出现明显的收缩，市场积极演绎供给缺口的逻辑。然而，从丁腈手套核心消费市场美国的进口数据看，无论是单4月或5月，还是4、5月合并计算，其进口量均实现增长。2）价：原材料价格高位，而进口均价在历史低位。美伊冲突后丁二烯等原材料价格涨幅明显，且丁腈胶乳等材料供给短缺，丁腈手套价格理应充分传导。但美国海关进口数据显示，2026年4-5月美国医用手套进