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跨国零售巨头多国平行清算中境外无担保债权人平等受偿权

的法律保障——基于香港高等法院最新涉外破产裁决分析

摘要

随着跨境跨国零售供应链的全球化演进，跨国零售巨头陷

入多国平行清算的情况日益频繁。境外无担保债权人在跨国破

产程序中的平等受偿权保护问题，已演变为国际私法与跨国商

事破产领域的焦点。本文聚焦于跨境平行清算中不同司法辖区

之间的资产争夺与管辖冲突，采用法律教义学分析与破产文书

实证计量相结合的方法。本文系统梳理了香港高等法院最新涉

及外籍零售实体的典型涉外破产裁决档案，穿透解构了形式主

义属地外观对无担保债权人利益剥夺的制度病灶。实证分析表

明，在基准方案中强制引入常居地公共政策强行法优先因子以

及辅助性破产司法协助机制后，模型对境外债权人实际分配返

还率与信赖利益保护拟合优度由百分之十二点六大幅攀升至百

分之五十点九。这一断崖式的数值跨越极具醒目地宣告了传统

破产地域主义的破产。本研究为推进跨境多边破产实质公平、

构建穿透式跨境资产清算机制确立了坚实的法理与数理底座。

关键词：跨国零售巨头；平行清算；无担保债权人；平等

受偿权；香港高等法院

引言

随着全球数字化大宗商事零售的爆发式增长，跨国零售巨

头利用双重股权、离岸多层空壳控股以及去中心化供应链架构

实现跨