跨国金融资产代币化证券属性认定冲突之国际私法冲突规范与内国金融分业监管的冲突——基于海牙国际私法会议关于数字资产法律适用示范法.pdfVIP

跨国金融资产代币化证券属性认定冲突之国际私法冲突规范

与内国金融分业监管的冲突——基于海牙国际私法会议关于

数字资产法律适用示范法

摘要

随着全球分布式账本技术与去中心化金融生态的爆发式增

长，跨国金融资产代币化在全球资本市场掀起了深刻的治理变

革。资产代币化在提升跨境清算效率与碎片化投资流动性的同

时，也引发了证券属性认定在全球范围内的严重法律冲突，并

与内国金融分业监管体制产生了深层次的体制性摩擦。本文采

用海牙国际私法会议关于数字资产法律适用示范法为理论参照

，搜集并复合了跨国代币发行、多点登录智能合约审计、跨境

单证核验以及监管处罚典型案例日志等微观大数据。本文构建

了多元固定效应模型与结构方程路径模型，系统穿透了国际私

法冲突规范在协调代币证券属性认定冲突时的黑箱，实证检验

了不同规制强度对金融科技创新的行为催化与融入排斥效应。

实证结果表明，单纯依赖内国传统金融分业监管的刚性穿透模

式极易压垮长尾长线主体的研发适应性生理与心理防御阈值，

而引入国际私法多边协同机制则能显著稀释技术恐惧并重构跨

国契约信用。中介传导路径模型表明，个体财务伪饰压力、高

频监控声誉焦虑以及超额限责成本在技术刚性控制与欺诈逃避

行为之间承担了极其核心的中介效应份额。本文的研究发现为