策略周思考：W型底部确立，反弹还能持续多久？.pptxVIP

W型底部确立，市场进入修复期。本周市场如期开启修复行情，目前大盘“W型底部”已经形成，新一轮上涨行情正在开启。市场前期核心担忧也获得明显缓解。一是韩国杠杆风险，韩国单一个股杠杆ETF基金规模一度缩减86%，预计去杠杆最剧烈的阶段可能已经过去。二是融资资金持续流出，从本周二以来的情况来看，融资资金开始持续稳定净流入，A股去杠杆风险已经明显缓解。三是对国际油价、美国通胀和美联储加息的担忧：这些外部风险近日已经出现明显消解，包括霍尔木兹海峡紧张局势缓和、国际油价回落、美国非农数据大幅低于预期和美联储9月加息概率大幅走低。我们构建并持续跟踪的投资者情绪指数同样验证了当前市场担忧的缓解和8月市场有望修复的观点。

本轮反弹持续性如何？我们分析A股历史上短期急跌后指数反弹修复的历史规律，以复盘统计为基础进行判断。结果表明A股整体反弹时间仍然较短，修复程度约为历史平均水平的一半，8月有望延续修复行情。其中以创业板指为代表科技成长风格前期跌幅较大，当前修复程度仍然偏低，仍有较大修复空间。以中证1000为代表的中小盘风格受益于流动性改善本轮反弹涨幅较大，但修复进程和全A基本相当。

中美进入新一轮博弈期，对市场有何影响？美国FCC拟禁止进口中国光模块新规本质上仍处于政策起草阶段，远未形成落地的实质利空。从时间节点看，该禁令恰逢9月“习特会”