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2026年期货分析重难点备考专项试题及解析

一、单项选择题（共10题，每题备选项中只有1个最符合题意）

1.某贸易商2026年3月与华东某大型钢厂签订铁矿石基差定价采购合同，约定以大商所铁矿石2605合约期货点价价格加12元/干吨的升贴水作为最终采购结算价，合同标的为65%品位的卡粉。根据大商所2025年10月正式实施的铁矿石交割品质升贴水调整规则，若贸易商按1:1的套保比例买入铁矿石2605合约进行买入套期保值，不考虑交易成本、交割费用与基差随机波动，套保头寸与实物采购规模完全匹配时，最终实际采购成本相较卡粉现货市场公允价格的偏离为（）。

A.高23元/干吨

B.低23元/干吨

C.高12元/干吨

D.低47元/干吨

【答案】B

【解析】本题考查基差套保与交割升贴水规则的结合应用，为2026年考纲调整后新增的大宗商品定价模块核心考点。大商所2025年10月调整后的铁矿石交割规则明确，62%品位PB粉为交割基准品（交割升贴水为0），65%品位卡粉因铁品位、杂质含量符合交割优质标准，设置交割升水35元/干吨，即期货交割环节卡粉的结算价格为“对应期货合约价格+35元/干吨”。本题中贸易商签订的基差合同约定卡粉结算价为“期货点价+12元/干吨”，相较交割计价口径下的卡粉价格低23元/干吨，无论企业最终选择平仓采购现货还是进入交割环节接货，实际采购成本均比卡粉现货市场公允价格低23元