2026年最新CFA一级市场知识模拟练习试题及答案.docxVIP

2026年最新CFA一级市场知识模拟练习试题及答案

1.2026年3月，某全球量化对冲基金交易员在测算美股市场交易成本时，注意到自2024年5月美股全面推行T+1结算机制后，市场冲击成本、买卖价差较此前T+2结算周期出现系统性变化。根据CFA一级市场微观结构相关知识点，以下关于结算周期调整对市场质量影响的表述，最准确的是（）

A.结算周期从T+2缩短至T+1会提升交易对手方风险，因此做市商将扩大买卖报价价差以覆盖风险敞口，最终导致市场流动性整体下降

B.结算周期缩短将降低未结算期内的价格波动风险暴露，减少做市商的风险对冲成本，理论上有助于收窄平均买卖价差，提升市场定价效率

C.T+1结算机制下，投资者卖出证券后资金当日即可可用，因此会显著提升市场投机交易占比，放大日内波动率，长期来看将削弱一级市场新股定价的准确性

D.对于跨境投资美股的机构投资者而言，T+1结算将降低其汇率对冲成本，因为换汇操作的时间窗口被压缩，汇兑损益的不确定性下降

答案：B

解析：本题对应2026年CFA一级考纲新增的全球主要市场结算制度变革对市场微观结构影响的核心内容。选项A错误，结算周期缩短意味着交易达成后到证券、资金交收完成的时间间隔缩短，交易双方在等待期内面临的对手方违约风险、价格波动导致的结算失败风险均显著下降，做市商为覆盖风险计提的报价价差会随之收窄，而非扩大；选项C错误，美股T+1结算