计算机-行业月报：国产AI产业基本面持续向好.pptxVIP

lAI：从模型能力对比来看，中国模型能力总体处于全球第二梯队，略落后于美国模型厂商，同时呈现多点开花的发展格局，对海外模型的可替代性较强。6月马斯克曾经判断中国模型需要到2027年1月才能达到Fable5级别，7月15日KimiK3的推出，已经几乎与头部模型看齐，也意味着我们的赶超速度远快于市场的预期。OpenRouter的模型调用数据（2026年7月20日-26日），中国模型厂商份额达到36%，较美国模型50%的差距在持续缩小。端侧也正在加速AI应用落地，中国厂商采取多样化的落地模式，手机、眼镜等领域巨头加快新品发布，将在2026下半年把模型能力推向新高度。2026年上半年，美国因为被AI取代而裁员比例已经达到23%。

l给予行业同步大市的投资评级。国产模型进展超预期，对美国闭源模型厂商业务形成较大冲击，同时我国在内存、光刻机、芯片的进展也增加了硬件端对美国领先地位的冲击，让美股调整加剧，韩国股市同样受到波及，进而又将恐慌情绪进一步传导到A股市场。但是从基本面来看，我国的AI产业发展持续向好，国产链基本面呈现改善，有后来者居上的趋势。我们认为7月的市场调整已经呈现了基本面的背离，但是市场情绪修复或仍然需要时间进行认知上的调整。市场也需要进一步分辨国产链和海外链企业，在基本面变化预期下，进行区别对