金融市场研究2026.09-供应链票据资产证券化的成本、时效与增信约束：以25橙信一号ABN001为例.pdfVIP

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供应链票据资产证券化的成本、时效与 

增信约束

——以25橙信一号ABN001为例

葛惠娟，张强，刘美辰，崔小秋

摘 要 供应链票据资产证券化已实现单期产品落地，但由单期发行转向持续发行仍面临约束。

25橙信一号ABN001的发行过程显示，主要约束集中在综合融资成本、资金到账时效与增信授信机制

三方面：票面利率之外的承销、信托、评级、法律与增信费用在小规模发行下较难摊薄，资产筛选与

内部审核延长了资金到账时间，付款保函在缓释承兑人信用风险的同时也形成授信准入门槛。银行平

台内部协同、主承销商投入与收益的匹配同样影响产品复制。据此，本文提出优化发行流程、摊薄固

定费用、提前储备资产和完善增信机制等建议。1

关键词 供应链票据 资产证券化 融资成本 发行效率 信用增级 

一、引言配套机制相继落地，买方付息等结构创新

也开始出现。但注册扩张与实际