紫光股份深度研究报告：新华三并表控股升至87.98%，AI算力驱动高景气.pdf

紫光股份企业深度研究报告

紫光股份深度研究报告

新华三并表控股升至87.98%，AI算力驱动高景气

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紫光股份企业深度研究报告

目录

一、紫光股份营收突破九百亿，深耕ICT三十余年1

1、企业简介：深耕ICT三十余年，新华三为核心资产1

2、产品布局：ICT基础设施及服务为主，新华三全栈布局3

3、营业收入及毛利率：营收突破九百亿，盈利结构阶段性承压5

4、期间费用与研发投入：费用整体可控，研发强度保持高位7

5、客户情况：集中度上行，头部客户贡献提升9

6、经营亮点与风险提示错误!未定义书签。

二、政策引领方向，以稳步增长、技术迭代、格局分化的态势筑牢

数字经济核心底座10

1、交换机：按不同标准可划分为多种类型的电（光）信号转发网络设备10

2、以稳步增长