金钼股份-市场前景及投资研究报告-钼矿、钼粉双龙头.pdf

资源加工双领先，钼产业链绝对龙头。公司业务覆盖钼炉料、钼化

工和钼金属共三十余种产品。据公司2025年报，公司钼产品销量

约占全球钼市场份额的13%。2025年公司实现营业收入138.34亿

元，同比+1.9%；实现归母净利润31.55亿元，同比+5.8%。

钼行业：能化、制造景气回升，钼价有望持续新高。需求：高端制

造景气，能化再上层楼。据IMOA，2025年全球钼使用量同比+3.6%

至30.47万金属吨。地缘冲突支撑高油价，有望带动油气资本开

支；全球造船景气高企，风电装机、投资同步增长，显著带动相关

含钼材料需求。供给：海外趋降，国内增长缓慢。据IMO