食品饮料行业市场前景及投资研究报告：量贩高景气，市场占有率提升主线.pdfVIP

证券研究报告

量贩延续高景气，市占率提升为主线

——大众品26H1中报总结

2026年10月08日

大众品业绩总览：26H1业绩增长稳健，市占率提升为主线

26Q2子板块业绩层面看：量贩/餐供/软饮料表现亮眼，同时啤酒盈利端表现积极。

1、量贩渠道：Q2开店超预期同店正增，规模效应+供应链提效下业绩优秀。

2、调味品：餐饮Q2偏弱，但调味品龙头韧性强，天味/中炬/安琪/千禾/宝立Q2收入增速均10%；盈利端，26Q2板块销售费用率-0.4pct，安

琪/中炬/天味/颐海等均享成本红利+结构优化+供应链提效红利，海天还原汇兑损失后扣非利润预计正增。

3、预加工/烘焙：预加工Q2淡季整体平淡，其中安井/千味/立高/西麦收入增速10%，立高收入超预期主因商超渠道恢复。

4、零食：受益于高势能渠道收入占比提升，收入增速积极，但利润率因渠道结构变化+成本+销售费用率提升等因素普遍略承压，洽洽低基数

下成本红利推高增速。

5、乳制品：乳制品龙头销量稳定，收入均小幅增长，表观利润端受计提/缴税等一次性原因增速放缓，妙可BC双驱动延续高增，供给端潜在

逻辑赋予其后续弹性增长预期。

6、啤酒：天气对