原创力文档债券研究
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一、退平台收官：化债进展与市场表现1
1.1化债进展：退平台加速，2027年观测期舆情较可控1
1.2市场表现：一级净偿还延续，二级利差极致压缩2
1.2.1一级市场表现：净融资延续弱势，期限持续拉长3
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