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港股消费

港股消费

2026年08月02日

港股消费

新周期下的消费结构性机遇研究

投资要点：

中国消费行业的基本盘：经济基础、观念转变和战略支撑

21世纪以来，我国经济环境经历了深刻变迁，居民的消费行为也随之发生显著变化。一方面，经济发展过程中的行业轮动使人们逐步建立起更加成熟的经济发展观与人生发展观；另一方面，居民收入结构正在发生结构性调整。这些经济变动共同推动了消费观念与消费心理的转变——消费者变得更加理性，更加注重内在价值评估。展望未来，我国消费行业具备坚实的经济基础：人均GDP长期向上趋势不变，居民储蓄存款为消费升级储备了充足“弹药”，同时消费政策持续加码升级，国家层面已将扩大内需明确为“经济发展的主导战略”。综合来看，我们看好我国消费行业的长期发展前景。

消费投资的范式升级：从拉动需求到创造需求

我们认为，当前的消费投资策略主要分为两个方向：一是投资能够直接起到促需求作用的消费品，如性价比品类及出口产品；二是投资在供给端进行创新的消费品，通过供给创新创造新的需求。在供给创新维度，我们更加关注以下四个方向的创新：1）技术创新：通过新材料、新工艺、智能化的应用，重塑产品功能与体验，构建技术驱动的消费壁垒。2）需求创新：深入洞察未被满足的细分场景与情绪价值，从“卖产品”转向“提供解决方案”。3）服务创新：从一次性产品售卖延伸为持