玉米、淀粉月报：地缘政治及天气影响，谷物表现外强内弱.docxVIP

光期研究

光期农产品：玉米、淀粉月报

8月2日

p2

玉米、淀粉：地缘政治及天气影响，谷物表现外强内弱

3

3

摘要

外盘：7月CBOT谷物市场小麦领涨，玉米跟随小麦波动，期价表现先涨后跌。临近月末，预期降雨天气缓解旱情，小麦期价冲高回落。玉米、大豆先涨后回落，小麦冲高遇阻获利了结，核心驱动为美中西部天气、出口订单、黑海局势。月初中西部高温扰动作物长势，叠加美大豆对华大额出口落地，玉米、大豆震荡走高；中旬黑海粮食运输不确定性提振小麦，盘面冲高。中下旬USDA公布玉米优良率降至63%，天气利好反弹，但多头陆续止盈，全月承压回落。玉米月度区间波动剧烈，月末回调收弱；大豆跟随天气涨跌，巴西丰产限制价格涨幅，月末大跌；小麦受黑海地缘支撑整体偏强，高位兑现利润小幅收跌。全月天气是第一主线，出口数据阶段性拉动行情，美元阶段性走强压制谷物上方空间。整体来看，7月谷物波动放大，多空博弈激烈，小麦、玉米报价区间抬升，期价表现宽幅震荡。

国内：玉米现货报价震荡走弱，小麦稳中有跌，传言小麦市场政策托底即将启动，谷物市场等待政策方向指引。7-8月玉米供需整体宽松，东北、华北贸易商库存偏高，高温天气增加粮食霉变风险，叠加资金回款压力，商家集中出货。深加工工厂夏季检修停工，饲料端大量使用低价小麦替代玉米，北方港口玉米跌至2270-2280元/吨，产区价格全月回落20-3