8月转债月报：转债抢跑，把握新券交易机会.pptxVIP

转债后市展望：

7月回顾：科技抱团行情熄火，权益风格再平衡。转债抢跑复苏行情，估值再创新高。科技高拥挤度下，7月全球科技股大跌，费城半导体、科创50、创业板月度分别下跌20.6%、25.9%和23.0%。A股迎来风格再平衡，低位金融、消费风格月度反弹。权益市场承压下，转债平价继续回落，月内平价中位数下降3.3元，转债价格中位数却逆势反弹5.9元。转债抢跑权益修复行情，带动估值被动走高至18年以来绝对高点，市场百元溢价率月底来到51.0%。

展望8月：随着7月AI算力链调整，此前受AI硬件资金虹吸的微盘股8月或迎来反弹。受益国产大模型进步，8月低位科技方向AI应用板块或有行情表现。其次，锂电受益消费税利空落地，排产延续高位，也是值得关注的方向。转债端：估值绝对高位下，配置性价比较低。交易角度，可关注8月转债新券投资机会。回测26年上市转债新券二级交易收益，暨上市次日（T+1）收盘价买入，并于次月首个交易日收盘价卖出，剔除7月上市转债与上市次日（T+1）即为次月首个交易的样本，对26年上市的37支转债中的19支进行回测，其中13支录得正收益，持有期收益率均值达到6.3%。8月潜在上市转债数量维持相对高位，新券交易机会值得重点关注。其他交易机会，建议关注：AI应用（鼎捷转债、普联转债、姚记转债），相对低价新券/次新券（祥和转债、统联转债），智能驾驶（伯25转债）。

7月市场回顾：