从1929到2026：AI的K型谬误-策略周末谈.pptxVIP

1、年中AI算力股大跌的原因可能是：对算力需求阶段性不足的担忧

最近全球AI算力股大跌，除了我们2026.5.21《这次不一样：警惕美债高利率》中提示的美债高利率约束成长风格外，我们认为还可能是市场算力需求阶段性不足的担忧。现在很多大模型还在“堆参数”，技术门槛太高，劝退了很多普通用户。要想破局，AI需要从“堆参数”转向“降门槛”。以近期爆火的Workbuddy为例，如果能让不懂技术的普通人也能轻松使用AI，那么AI的算力需求有望明显增加。

2、K型经济谬误：AI浪潮并不必然加剧贫富分化

部分投资者将“碳基”和“硅基”对立起来，认为科技发展会导致经济“K型