CPI、PPI点评报告：能源价格上涨，通胀率继续上行 202610.docxVIP

能源价格上涨，通胀率继续上行

能源价格上涨，通胀率继续上行

——蔡含篇

CPI

CPI、PPI点评报告

2026年

9月值

北大国民经

济研究中心预测值

Wind市

场预测

均值

上期值

上年同期值

CPI同比

(%)

0.9

1.1

1.03

0.8

-0.3

PPI同比

(%)

5.0

4.3

4.33

3.8

-2.3

要点

●能源价格波动，CPI增速上行

●能源价格波动，PPI增速上行

●资源争夺叠加供需不匹配问题缓解，2026年价格增速或有上行

内容提要

2026年9月份，CPI同比增长0.9%，较前月上涨0.1个百分点，这主要受能源价格上涨推动，居民消费价格整体运行平稳，温和上涨。9月能源价格上涨明显，是推动CPI增速上行的主要因素。

2026年9月份，PPI同比增长5.0%，较前月上涨1.2个百分点，上游原材料价格上涨，尤其能源价格再次上涨，推动工业品价格增速继续上行。一方面，8月以来的美伊战争加剧，国际能源价格再次上涨；另一方面，促消费叠加整治反“反内卷”式竞争，耐用消费品价格增速明显上涨。

9月国际能源价格继续上涨，中国国内通胀率上行。具体各项数据间接反映出，本月经济结构调整继续，高技术产业继续快速增长，终端需求相对旺盛，价格增速继续上行。9月CPI中通信工具价格同比增长14.3%，较前月上