涉外对赌回购纠纷的若干问题.pptxVIP

涉外对赌回购是跨境股权投资中的常见交易安排，而此类交易通常约定仲裁作为其争议解决的重要路径。我们近期代理了多个涉外/涉港澳台股权回购仲裁案件，其中既有以中国台湾、中国香港及其他境外主体作为回购义务人或保证人的情形，也有目标公司主要资产或经营地位于境外的情形。该类案件的争议焦点高度集中，仲裁庭的裁决思路亦呈现出可以归纳的倾向。本文拟结合这些案件的实践经验，对涉外对赌回购纠纷中的若干核心问题展开分析，以期对同类案件的仲裁代理及争议解决提供参考。

一、关于回购条件成就的认定

我们注意到，涉外投资文件中的回购条款，其触发条件通常仍以“限期合格上市或并购”为核心。围绕这一条件是否成就，回购义务方常提出两类抗辩：一是主张条件成就是投资方“不正当促成”的结果；二是以疫情等事由主张构成不可抗力而免责。

1.“不正当促成条件成就”的抗辩

《民法典》第一百五十九条规定：“附条件的民事法律行为，当事人为自己的利益不正当地阻止条件成就的，视为条件已经成就；不正当地促成条件成就的，视为条件不成就。”这是附条件民事法律行为中的拟制规则。在我们代理的涉外回购仲裁案件中，回购义务方曾据此主张：目标公司未能上市或并购，系投资方委派人员经营不善、管理失当所致，故回购条件应视为不成就。

我们紧扣举证责任的分配，依据该条的规范意旨，主张“不