新能源发电行业2026年中期策略报告：风机出海趋势延续，BC产业趋势可期.docxVIP

风机出海趋势延续，BC产业趋势可期——新能源发电行业2026年中期策略报告

电力设备及新能源行业强于大市（维持）

投资要点

?风电：整机出海趋势延续，深远海风电前景向好。参考全球风能协会对于海外市场陆上风电新增装机的预测，不考虑北美市场，全球海外市场陆上风电新增装机有望从2025年34.2GW增长至2030年的67.0GW，复合增速约14.4%；结合国内风机产品日益突出的竞争优势，未来国内陆上风机出海有望延续较快的增长态势。风机出海具有相对国内业务具有明显更高的盈利水平，出海业务的快速成长有望对风机企业盈利水平形成重要支撑。国内海上风电的发展前景明朗，十五五期间规划的海上风电新增装机达到53GW以上，年均装机规模10GW以上，且深远海风电有望成为十五五海上风电开发的重要方向。

?光伏：BC产业趋势值得期待。2026年1-5月，国内新9光.5GW，同比减少69.9%，光伏大发阶段电力供需宽松这一制约当前

光伏需求的核心问题短期难以明显缓解，预计2026年国内光伏新增装机呈现同比较明显下滑。光伏组件产业链延续供需宽松的形势，2026年一季度头部光伏组件企业仍处于较大幅度亏损状态，预计短期内头部光伏组件企业亏损的形势仍将延续。2025年BC电池市场占比为6.7%，2026年市场占比有望突破10%；随着规模的快速提升以及持续的技术迭代，未来BC头部玩家的竞争力