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我国企业管理者收购现状、问题及对策研究

摘要

本文从管理者收购（MBO）的研究背景及意义入手，通过了解国内外的研究现状，系统分析我国企业实施管理者收购中出现的诸如资本市场结构性缺陷、收购主体的合法性、收购定价及信息披露等问题，并针对性地提出了关于规范我国管理者收购的具体对策与建议。分析认为，由于我国目前尚不具备完善的市场环境、明晰的企业产权以及法制和民主的监督，因此管理者收购（MBO）的作用在我国有一定的局限性。但其作为一种企业并购方式，一种制度创新，通过规范，仍具有极大的发展空间，因此，在今后的实践中，一方面，应认识到产权改革仍然是国有企业改革的主要方向，另一方面，要注重完善实施管理层收购的相关制度环境，建立各方参与的民主程序，促进我国的管理者收购最终实现规范、透明、公正和公开。

关键词：管理层收购问题机制对策

一、研究背景与问题的提出

深化国有企业改革，建立现代企业制度是当前中国经济体制改革的重点。中国国有企业，特别是中、小型企业仍然处于一种低效益状况，这里存在着某种制度的动因。这个制度动因就是产权。

管理层收购（ManagementBuy-out,简称MBO），是杠杆收购（LeveragedBuy-out,简称LBO）的一种形式，指企业内部管理者通过自有资金或外部融资，收购所在公司股份，实现企业控制权由大股东转移到管