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生产回稳、内需偏弱，政策协同待发力—2026年8月经济数据点评

8月宏观经济呈现“生产端回暖、需求端偏弱”的结构性特征。工业增加值同比增长5.2%，较7月加快0.7个百分点，制造业PMI回升至49.8%，产需两端同步改善；出口同比增长25.0%，AI产业链支撑突出。内需方面，社零同比增长0.4%，较7月进一步放缓；1—8月固定资产投资下降7.2%，降幅扩大，房地产开发投资下降19.9%，拖累仍在加深。CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，剪刀差收窄但传导仍不畅。金融数据呈现“社融增速回落、信贷超预期收缩”，实体融资需求偏弱。整体看，供给侧韧性犹存，需求修复远未到位，后续需重点关注信贷边际改善、专项债实物工作量转化及房地产销售企稳信号。

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8月，宏观经济在政策发力与外部韧性共同作用下呈现“生产回稳、外需偏强、内需分化”的格局。

一、出口：高景气延续，AI产业链贡献突出

8月，按美元计价，中国出口总值4014.4亿美元，同比增长25.0%，前值为23.9%；进口总值2823.6亿美元，同比增长28.2%；贸易顺差1190.85亿美元，较去年同期增加180.79亿美元。单月出口规模再度突破4000亿美元，环比0.9%略强于季节性。

出口的强劲表现高度集中于AI相关产业链。8