钢铁-行业2026半年报综述：行业盈亏反复，龙头红利突围.docxVIP

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丨专题报告丨钢铁

行业盈亏反复，龙头红利突围——钢铁行业2026半年报综述

报告要点

2026Q2，伴随旺季需求季节性走强，以及在“美伊冲突”下，海外钢材价格上涨部分传导至国内，国内螺纹钢、热轧市场均价同比分别上涨3.2%、4.7%；铁矿方面，在海外矿山发运量增长以及西芒杜等新增产能逐步投产的预期下，矿价表现较为平淡，同比上涨1.4%，边际上有让利趋势；然而，受山西减产和安监趋严影响，焦煤价格强势崛起，同比上涨40.9%，大幅挤压钢铁利润。上市钢企资本开支在经历了前几年韧性后，上半年明显下降，优质阿尔法龙头即使在行业亏损时，延续约5%的股息率，在行业进一步下行空间有限的