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行业研究/房地产/证券研究报告

房地产行业专题研究

新陈代谢初显，业绩拐点渐现——2026年中报业绩点评

2026年09月14日

【投资要点】

u核心结论：板块基本面筑底修复，“最差时刻”或已过去，房企业绩分化加剧，部分盈利改善的房企走出独立上涨行情。

u2026H1地产板块营收跌幅有所扩大，规模仍处于收缩状态。2026H1申万地产板块营收合计为5461亿元，同比减少23%，较上期跌幅扩大11pct；其中，房地产开发2026H1营收同比增速为-24%，主要受住宅开发拖累；房地产服务2026H1营收同比增速为-3%，但物业管理、房地产综合服务逆