银行-6月份金融数据前瞻：季末信贷冲量力度偏弱，社融增速预计延续下探.pptxVIP

l预计6月新增全口径信贷1.80万亿元，同比少增，信贷余额增速回落至5.3%附近。一般来说，6月作为季末月，信贷投放或有适当脉冲，但今年脉冲幅度或相对温和。当前实体信贷需求仍相对疲软，重点领域结构性风险暴露仍在持续演绎，资产质量压力客观存在，叠加树立正确政绩观的导向，信贷增速预计仍将延续下行趋势，6月信贷增量或同比少增，新增信贷规模预计1.80万亿元，同比少增约4400亿元。

l结构层面，实贷增长预计相对较弱，短贷和票据或仍有冲量。零售端来看，地产销售数据边际转弱，30个大中城市商品房成交面积同比-6.7%，增速边际下行，14城二手房成交面积表现一般，新房价格同比跌幅相对稳定，而二手房价格跌幅环比走阔，按揭贷款需求相对有限，叠加按揭早偿影响仍持续存在，预计居民中长贷读数整体承压，同比少增2400亿元左右；居民收入增速持续低迷，消费需求和意愿没有实质性提振，同时个贷不良生成趋势仍在延续，预计居民短贷同比少增1800亿元左右。对公端，6月制造业PMI为50.3%，边际抬升0.3pct，生产、新订单合新出口订单指数分别环比+0.2、+1.3、+1.5pct，景气度有所回暖，但固定资产投资增速预计仍然偏弱，叠加化债影响持续，我们预计6月企业中长贷延续同比少增，少增幅度3100亿元左右；短贷或有冲量特征，预计同比