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非银金融-利差倒逼下的再平衡：2026中报背后的险资配置新叙事.docxVIP

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  • 2026-10-21 发布于河北
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非银金融-利差倒逼下的再平衡：2026中报背后的险资配置新叙事.docx

    |行业专题研究

    2026年09月16日

    非银金融

    利差倒逼下的再平衡：2026中报背后的险资配置新叙事

    2026年8月末，A股主要上市险企半年报披露完毕。上半年长端利率在低位窄幅震荡、权益市场风格极致分化，险资配置出现新的边际变化：债券占比在50%附近见顶企稳，权益边际配置由单一银行向公用事业、钢铁等板块适度扩散，操作上呈现逆周期特征，并加速向OCI账户迁移。

    低利率延续，利差损约束持续强化。2013年11月以来，10年期国债到期收益率自4.72%的高点下行至2026年8月末的1.69%，累计下行约300bp。根据我们测算，10年期国债再投资

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