互联网周期系列之二：1995-2002年，全球资产如何分化？.docxVIP

2026年08月31日

专题报告1995-2002

专题报告

1995-2002年，全球资产如何分化？

互联网周期系列之二

在互联网周期系列之一《1999-2001年美股风格如何切换？》中，我们重点复盘了互联网周期见顶前后美股内部行业轮动。但从更长周期看，互联网浪潮并不仅体现为美国科技股的涨跌，其背后还伴随着金融条件、资本流动及产业链变化。本文进一步将视角拓展至完整互联网周期，考察全球主要资产的表现及其背后的驱动因素。

一、互联网周期中全球资产如何表现？

o互联网产业与资本市场重估以美国为核心，全球股市大致经历“分化期、调整期、繁荣期、非理性繁荣、价值重估、震荡探底”六个