航空-货运运价维持高增，关注客运供需改善持续性.docxVIP

2026

2026年09月20日评级：推荐(维持)

货运运价维持高增，关注客运供需改善持续性

——航空行业专题研究

最近一年走势

行业相对表现

2026/09/18

表现1M3M12M

航空机场-2.7%-8.5%-24.4%

沪深300-4.6%-8.8%0.2%

投资要点:

本篇报告解决了以下核心问题：复盘了航空客货运行业2026年7月数据情况、航司8月供需及运营情况，分析了近期行业票价、油汇变化；对行业后续发展进行展望，并给出相关投资建议和行业评级。

n投资建议及行业评级

航空货运方面，跨境空运需求或能稳增。当前全球跨境空运需求依然旺盛，高油价压力下货邮量仍能维持稳增；供给端新飞机交付周期拉长，行业运力净增长有限。在此供需格局下，货运运价有望持稳，若油价持续回落，利润有望进一步增厚。建议重点关注货运航司东航物流，当前行业景气度向好，公司业绩兑现能力较强，同时分红比例有望维持较高水平，具备一定红利投资价值。

航空客运方面，9月含油票价涨幅扩大，关注后续供需