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读懂猪周期的磨底与希望

2026年10月21日早盘，A股猪肉概念股上演了一出低开高走的异动拉升。截至早间收盘，该板块上涨2.31%，涨幅位居概念板块前列；多只个股封上涨停，另有数只个股涨幅超过5%，板块内普遍飘红，人气显著回暖。

然而，与股票市场的春意形成对照的，是生猪期货市场的寒意：当日，生猪期货主力合约开盘后一度跌超1%，跌破10000元/吨的整数大关，临近午间虽有所拉升、一度翻红，但截至发稿仍小幅下跌。自今年8月中旬的高点以来，生猪期货价格已累计回落近20%。

一边是股价的积极修复，一边是期价的持续探底——这看似背离的画面背后，究竟隐藏着怎样的产业逻辑？猪肉，这一牵动千家万户的菜篮子主角，又正处在周期的哪个位置？本期解读，我们一同拨云见日。

一、当期价破万遇上股价反弹

要理解当前的猪肉市场，不妨先厘清两组数据的时差。

从期货端看，生猪期货自8月中旬12560元/吨的高点一路回落，至今累计跌幅已近20%，并在今日盘中跌破万元整数关口，呈现出二次探底的特征。价格的大幅波动，也引发了期货交易所的高度关注——近日，相关期货交易所公告表示，近期生猪品种价格波动较大，请各会员单位切实加强投资者教育与风险防范，提醒投资者理性参与、合规交易。

从现货端看，据农业农村主管部门监测，2026年10月上旬