黑芝麻智能(02533)2026H1收入同比增长81%，智驾、具身智能、端侧AI业务齐发力.docxVIP

|2026年09月167日

黑芝麻智能（02533.

黑芝麻智能（02533.HK）优于大市

2026H1收入同比增长81%，智驾、具身智能、端侧AI业务齐发力

核心观点

2026H1公司实现营业收入4.58亿元，同比增长81%。2026H1，黑芝麻智能实现总收入为4.58亿元，同比增长81.3%，净利润为-7.70亿元（2025H1为-7.62亿元），经调整亏损净额为-6.43亿（2025H1为-5.49亿元）。2026H1，1）辅助驾驶产品及解决方案收入为3.95亿元，同比增长66.8%；2）智能影像解决方案收入为0.16亿元，同比增长0.6%；

3）2026H1，具身智能解决方案收入为0.47亿元。

2026H1，公司毛利率同比+24.7pct。2026H1，公司毛利率49.49%，同比+24.70pct，净利率-168.01%，同比+133.46pct。

公司高阶与跨域产品商业化持续推进。华山A2000系列在年初推出后，公司正加快推进A2000方案在东风、宇通、奇瑞等定点量产工作；公司深化与战略头部客户业务合作，合作范围已覆盖乘用车、商用车及无人物流等多个领城，己斩获L2+至L3级量产顼目定点。随着与元戎、Nullmax等算法合作伙伴联合开发的配套方案陆续推出，华山